2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)預(yù)習(xí)：債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第六章 資本資產(chǎn)

　　知識點(diǎn)十一、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

　　根據(jù)投資“風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高”的原理，普通股股東對企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者，因而會(huì)在代理關(guān)投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。依照這一理論，權(quán)益的成本公式為：

　　KS＝Kdt＋RPc

　　式中：

　　Kdt——稅后債務(wù)成本

　　RPc——股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　【提示】風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股險(xiǎn)價(jià)對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%，風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%。